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特賣電商平臺(tái)唯品會(huì)迎來首個(gè)盈利的財(cái)政年度。

3月4日，唯品會(huì)發(fā)布2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，全年?duì)I收為17億美元，同比上一年增長145.1%；凈利潤為5230萬美元，上一年則虧損950萬美元。

這是唯品會(huì)創(chuàng)辦6年來第一次實(shí)現(xiàn)全年盈利。與之相比，規(guī)模更大的京東，盈利能力則大大不及。根據(jù)京東在今年春節(jié)遞交的上市申請(qǐng)中披露的數(shù)據(jù)，2013年前三季度，其營收為492億元；凈利潤為6000萬元，且其盈利主要依靠利息、政府退稅等其他收入。京東在2013年前三季度的主營B2C業(yè)務(wù)虧損3.61億元。

按季度計(jì)，唯品會(huì)自2012年四季度開始盈利，此次已是其連續(xù)5個(gè)季度持續(xù)盈利。財(cái)報(bào)顯示，2013年四季度，唯品會(huì)營收為6.51億美元，同比增長117.3%；凈利潤為2540萬美元，同比增長300%。

資本市場很快對(duì)唯品會(huì)超過三位數(shù)的高速增長給予及時(shí)回應(yīng)。3月4日，唯品會(huì)收盤價(jià)位127.76美元，但在財(cái)報(bào)發(fā)布后的當(dāng)天盤后交易中一度大漲24%。唯品會(huì)在2012年3月的IPO曾被稱為流血上市，上市后股價(jià)很快破發(fā)，最低曾跌至4.12美元。與該最低價(jià)相比，唯品會(huì)目前股價(jià)已飆升超30倍。
股價(jià)的持續(xù)狂飆，也讓唯品會(huì)屢屢遭遇業(yè)績何時(shí)會(huì)面臨拐點(diǎn)的詰問。甚至，去年5月24日，一家名為Greenwich Research Group的投資研究機(jī)構(gòu)稱，唯品會(huì)在用戶數(shù)量、收入增長、物流費(fèi)用等方面存在造假嫌疑。這份做空?qǐng)?bào)告發(fā)表于全球最大的財(cái)經(jīng)博客平臺(tái)Seeking Alpha。此前，不少發(fā)表于該平臺(tái)的調(diào)研報(bào)告曾讓多家中國概念股股價(jià)大跌，并招致投資者的集體訴訟。不過，唯品會(huì)的股價(jià)經(jīng)此事件，只在短暫下跌后又重拾升勢(shì)。

“股價(jià)變化受多種因素影響，我們更關(guān)心的是業(yè)績基本面�！�3月4日，一位唯品會(huì)高管如此回應(yīng)記者。
談及唯品會(huì)的基本面，一位電商業(yè)內(nèi)人士則對(duì)記者表示，去年包括京東、當(dāng)當(dāng)、易迅、凡客等在內(nèi)的B2C電商平臺(tái)都不同程度地涉足這一市場，“但目前來看，還沒有看到哪一家對(duì)唯品會(huì)在特賣市場的地位形成了沖擊”。

該人士認(rèn)為，唯品會(huì)對(duì)供應(yīng)商的控制，以及其特賣模式在消費(fèi)中已經(jīng)形成的印象，很難被其他跟進(jìn)者在短期內(nèi)復(fù)制。而且，從目前來看，唯品會(huì)的業(yè)績?cè)鲩L也還沒有看到拐點(diǎn)的跡象。

“中國服裝網(wǎng)購的年市場規(guī)模約在4000億-5000億元，而唯品會(huì)2013年的體量僅在100億元左右。”這位電商業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，唯品會(huì)的擴(kuò)張還沒有到談天花板的時(shí)候，而且，中國整體服裝市場的規(guī)模更大，總體規(guī)模超2萬億元，服裝業(yè)有很大的去庫存化市場。

不過，細(xì)看唯品會(huì)2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在營收、凈利潤、活躍用戶數(shù)、總訂單量等數(shù)據(jù)均呈高速增長趨勢(shì)的同時(shí)，其與運(yùn)營利潤息息相關(guān)的三項(xiàng)費(fèi)用占比數(shù)字則出現(xiàn)拐點(diǎn)。

唯品會(huì)財(cái)報(bào)顯示，在2013年第四季度，其總運(yùn)營費(fèi)用為1.337億美元，其中物流、市場營銷、技術(shù)與內(nèi)容、一般行政支出等分別為7320萬美元、2890萬美元、1420萬美元和1750萬美元。

上述四項(xiàng)費(fèi)用占總營收的比例分別為11.2%、4.4%、2.2%、2.7%。其中，除物流費(fèi)用總營收比例與去年同期的12.5%相比仍維持下降之外，其他三項(xiàng)均出現(xiàn)了上升，分別上升了0.2、0.1、0.1個(gè)百分點(diǎn)。

“這表明隨著規(guī)模的擴(kuò)張，唯品會(huì)需要不斷增加在基礎(chǔ)設(shè)施、市場營銷、人力上的投入�！鄙衔奶峒暗碾娚虡I(yè)內(nèi)人士說，這是規(guī)�；瘞�來的正常現(xiàn)象，但也意味著企業(yè)運(yùn)營開支和營收增長要重新找到平衡點(diǎn)。

3月4日，唯品會(huì)負(fù)責(zé)倉儲(chǔ)物流的高級(jí)副總裁唐倚智對(duì)記者表示，今年，唯品會(huì)在物流倉儲(chǔ)上將加大布點(diǎn)和買地力度，但相信“其物流費(fèi)用占總營收之比仍有下降空間”。

（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 施建 于華杰）
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